Los dos grandes grupos forestales de Chile entregaron resultados opuestos el jueves 5 de noviembre. Empresas Copec, controlada por la familia Angelini, ganó US$289 millones en el tercer trimestre de 2026, un alza de 45,6%, y superó los US$1.000 millones de utilidad a septiembre. Empresas CMPC, del grupo Matte, registró en cambio una pérdida de US$7,2 millones en el trimestre.
Ambas compañías informaron sus estados financieros a la Comisión para el Mercado Financiero. Las cifras de esta nota vienen de esos reportes, recogidos por Diario Estrategia, La Tercera y Diario Financiero.
Empresas Copec: los resultados del tercer trimestre
La utilidad acumulada de Empresas Copec entre enero y septiembre llegó a US$1.001 millones, 57,6% más que en el mismo periodo de 2025. El EBITDA ajustado sumó US$2.806 millones a septiembre (+22,8%) y US$889 millones en el trimestre (+27,4%), según Diario Estrategia.
| Indicador | Cifra | Variación | Fuente |
|---|---|---|---|
| Utilidad 3T26 | US$289 millones | +45,6% (US$198 millones en 3T25) | Estrategia |
| Utilidad enero-septiembre | US$1.001 millones | +57,6% | Estrategia |
| Ingresos 3T26 | US$9.198 millones | US$7.347 millones en 3T25 | La Tercera |
| Ventas enero-septiembre | US$26.200 millones | +20% | La Tercera |
| EBITDA ajustado 3T26 | US$889 millones | +27,4% | Estrategia |
| Deuda financiera neta / EBITDA ajustado | 2,95 veces | Menor que el trimestre anterior | Estrategia |
La mejora vino sobre todo de energía. La filial de combustibles Copec se benefició de un margen industrial más alto, de efectos contables positivos por la evolución del precio del petróleo y del negocio de lubricantes, además del aporte de Terpel, en Colombia. En el sector forestal, Arauco elevó su EBITDA trimestral 4,9%, hasta US$311 millones, por mejores precios de la celulosa, los paneles y la madera aserrada.
«Estos resultados, que se enmarcan en un año desafiante, ratifican la importancia de contar con un portafolio de negocios resiliente», dijo el gerente general de Empresas Copec, Eduardo Navarro. El grupo lo preside Roberto Angelini.
Las filiales de Empresas Copec a septiembre
La Tercera detalló el resultado acumulado de cada filial según el análisis razonado entregado a la CMF.
| Filial | Utilidad enero-septiembre 2026 | Mismo periodo de 2025 |
|---|---|---|
| Copec (combustibles) | US$554 millones | US$362 millones |
| Arauco (forestal) | US$100 millones | Pérdida de US$10 millones |
| Abastible (gas licuado) | US$66 millones | US$53 millones |
| Igemar (pesquera) | US$10 millones | Pérdida de US$20 millones |
| Corpesca (pesquera) | US$5 millones | US$3 millones |
Fuente: La Tercera, 5 de noviembre de 2026. Parte del resultado forestal vino de ventas de activos, como el 50% que Arauco tenía en Puerto Coronel, vendido a la familia Von Appen por US$65 millones. Además, la empresa reconocerá en el cuarto trimestre un efecto contable positivo de US$192 millones por la reforma tributaria de la Ley de Reconstrucción Nacional.
En el trimestre, el EBITDA de cada sector muestra de dónde vino el crecimiento, según el comunicado recogido por Diario Estrategia.
| Sector de Empresas Copec | EBITDA 3T26 | Variación | Motivo |
|---|---|---|---|
| Energía (Copec, Terpel, Abastible) | US$478 millones | +35,6% | Margen industrial, efecto del precio del petróleo y lubricantes |
| Forestal (Arauco) | US$311 millones | +4,9% | Alza de precios de celulosa, paneles y madera |
| Minería (Cumbres Andinas) | US$243 millones | +2,8% | Mayor precio del cobre, con menor producción |
El proyecto de celulosa Sucuriú, de Arauco en Brasil, llegó a 81,1% de avance, 6,2 puntos por delante del cronograma, con puesta en marcha prevista para el cuarto trimestre de 2027. Según Navarro, aumentará en 70% la capacidad de producción de celulosa de Arauco.
CMPC: pérdidas en el tercer trimestre
El contraste lo puso CMPC. La papelera perdió US$7,2 millones entre julio y septiembre, frente a ganancias de US$33,8 millones un año antes. A septiembre acumula utilidades de US$26,3 millones, una caída de 84% frente a los US$164,5 millones de 2025, informó DF.
| Indicador CMPC | Cifra | Fuente |
|---|---|---|
| Resultado 3T26 | Pérdida de US$7,2 millones (ganancia de US$33,8 millones en 3T25) | DF |
| Utilidad enero-septiembre | US$26,3 millones (-84%) | DF |
| Ventas enero-septiembre | US$5.665 millones (+1%) | DF |
| EBITDA ajustado enero-septiembre | US$777 millones | DF |
| Flujo de caja operacional | US$849 millones (+11%) | DF |
Parte de la caída se explica por un gasto de US$11 millones en impuestos diferidos asociado al acuerdo de venta del negocio de Corrugados, y por la comparación con 2025, cuando la venta de Tensa aportó US$46 millones al EBITDA ajustado. Pero también hubo deterioro operacional: mayores costos de madera, cosecha y transporte, y una baja de 9% en el precio promedio de la fibra larga, según La Tercera.
Qué negocios sostienen a cada grupo
En celulosa, el principal negocio de CMPC, las ventas a septiembre quedaron casi planas (subieron US$4 millones), porque la caída de 9% en el precio de la fibra larga y de los volúmenes (23.000 toneladas menos de fibra larga y 112.000 menos de fibra corta) se compensó con mayores ventas de energía eléctrica. El EBITDA de ese negocio bajó US$65 millones, según La Tercera.
En CMPC, el negocio que mejor resistió fue Softys, de papel tissue y productos de consumo, cuyos ingresos subieron 7% (unos US$179 millones más) por el tipo de cambio y mayores volúmenes. El negocio de envases, Biopackaging, bajó 4%.
El gerente general de CMPC, Francisco Ruiz-Tagle, dejará el cargo en abril de 2027, como contamos en la nota sobre los cambios de gerente general en Banco de Chile y CMPC. En su carta a los inversionistas dijo que el objetivo es «consolidar una CMPC más focalizada, competitiva y financieramente sólida».
- Empresas Copec: energía (Copec, Terpel, Abastible), forestal (Arauco), pesca y minería (Cumbres Andinas).
- CMPC: celulosa, Biopackaging (envases) y Softys (tissue y consumo masivo).
Para el cuadro completo, revisa los resultados del tercer trimestre de las empresas del IPSA y el ranking de las empresas más grandes de Chile. Esta nota es informativa y no constituye una recomendación de inversión.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto ganó Empresas Copec a septiembre de 2026?
US$1.001 millones, 57,6% más que en los primeros nueve meses de 2025.
¿Por qué perdió plata CMPC en el tercer trimestre?
Por mayores costos de madera, cosecha y transporte, menores precios de la fibra larga, gastos financieros y un gasto tributario de US$11 millones ligado a la venta de Corrugados.
¿Quién controla Empresas Copec?
El grupo Angelini. CMPC está ligada al grupo Matte.
¿Qué es Sucuriú?
Una planta de celulosa de Arauco en Brasil, con 81,1% de avance y puesta en marcha prevista para fines de 2027.
