La temporada de resultados del tercer trimestre de 2026 partió mejor de lo esperado para las empresas no bancarias del IPSA. De las seis que habían reportado al lunes 2 de noviembre, cinco superaron las expectativas con sus números operacionales de julio a septiembre, según un análisis de Diario Financiero: Coca-Cola Andina, Colbún, Enel Américas, Engie Energía Chile y Parque Arauco.
La excepción fue Enel Chile, que tuvo una leve caída y quedó bajo las proyecciones. Los bancos del IPSA, en cambio, mostraron un trimestre débil. Fuera del índice, Elecmetal informó un alza de 33,8% en su resultado a septiembre.
Los resultados del tercer trimestre 2026 en cifras agregadas
| Indicador (6 empresas no bancarias del IPSA) | Mediana | Promedio | Fuente |
|---|---|---|---|
| Crecimiento del Ebitda frente al 3T25 | 14,7% | 22% | DF |
| Ebitda frente al consenso de analistas | +3,5% | +6,1% | DF |
| Crecimiento de la utilidad neta frente al 3T25 | 58,4% | 79,3% | DF |
| Utilidad frente a lo esperado | +15,6% | +10,4% | DF |
El promedio del Ebitda queda por sobre la mediana por el peso de Colbún y Enel Américas, explica DF. Las cuatro eléctricas del IPSA sumaron una utilidad neta de US$654 millones en el trimestre, un alza de 76%.
Un factor de costos pesó en varias compañías: el diésel de referencia ULSD promedió US$4,3 por galón en el tercer trimestre, 84% más que un año antes, según DF. Para generadoras con respaldo térmico, transportistas y empresas con flotas propias, ese salto encarece la operación; para las eléctricas con buena hidrología, como Colbún, el trimestre fue favorable.
El Ebitda, que aparece en todas las tablas, es la utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Sirve para comparar el desempeño del negocio sin el efecto de la deuda ni de las partidas contables, por eso los analistas lo usan para medir sorpresas frente al consenso.
El contraste está en la banca: la utilidad agregada de los cuatro bancos del IPSA cayó más de 40% interanual en el tercer trimestre, a unos $526 mil millones, según el mismo análisis.
Empresa por empresa
| Empresa | Dato principal del 3T26 | Variación | Fuente |
|---|---|---|---|
| Colbún | Utilidad neta de US$72,4 millones; Ebitda de US$196,6 millones | Utilidad casi se triplica (desde US$25,3 millones); Ebitda +55% | Reporte Minero |
| Coca-Cola Andina | Utilidad de $61.482 millones; ventas de $896.609 millones | Utilidad +7,5%; ventas +12% | Diario Estrategia |
| Parque Arauco | Utilidad sobre US$37 millones; Ebitda de US$87 millones | Utilidad +30,3%; Ebitda +17,3% | Supermercado al Día |
| Enel Américas | Ebitda | +38% | DF |
| Engie Energía Chile | Utilidad neta | Más que se triplicó (sin cifra exacta en la fuente) | DF |
Colbún se apoyó en la generación: su producción en Chile creció 37% gracias a una hidrología favorable, más aporte del Parque Eólico Horizonte y el regreso de la Central Santa María, según Reporte Minero. Sus ingresos llegaron a US$468,4 millones y el Ebitda acumulado del año suma US$486,1 millones, 9% más. Aun así, la utilidad acumulada del año todavía cae 14,5%, según DF.
Coca-Cola Andina acumula a septiembre una ganancia atribuible a los controladores de $197.164 millones, 17,1% más que un año antes, con ventas de $2,68 billones (+11,8%) y un Ebitda ajustado de $488.932 millones (+16,9%), según Diario Estrategia. En el tercer trimestre vendió 226,1 millones de cajas unitarias, 2,5% más.
Parque Arauco elevó sus ingresos 18,6%, a US$121 millones, y alcanzó un margen Ebitda ajustado de 77,5%, el más alto para un tercer trimestre desde 2022. Por país, el Ebitda subió 8,6% en Chile, 14,2% en Perú y 44,7% en Colombia. El 30 de septiembre cerró la compra del 100% de Inmobiliaria Paseo Quilín por US$113 millones, según Supermercado al Día y DF.
El detalle de Enel Américas está en nuestra nota sobre sus resultados del tercer trimestre. Fuera del IPSA, también revisamos la utilidad de Coca-Cola Embonor a septiembre.
Elecmetal: la venta de ESEL empuja la utilidad
Elecmetal, con negocios de soluciones para la minería, envases (Cristalerías de Chile) y vinos (Viña Santa Rita), informó a septiembre un resultado consolidado de $60.521 millones, un alza de 33,8%, según DF. La ganancia atribuible a los controladores llegó a $64.735 millones (+32,6%). El salto se explica en buena parte por partidas no recurrentes.
| Elecmetal, enero a septiembre de 2026 | Cifra | Variación |
|---|---|---|
| Resultado total consolidado | $60.521 millones | +33,8% |
| Ganancia de los controladores | $64.735 millones | +32,6% |
| Ingresos de explotación | $964.817 millones | -2,1% |
| Otras ganancias por la venta de ESEL | $35.113 millones | No recurrente |
| Resultado operacional de soluciones para la minería | $100.270 millones ($65.157 millones sin ESEL) | +22,6% (con ESEL) |
La ganancia extraordinaria proviene de la venta de su participación de 50% en ESCO Elecmetal Fundición Limitada (ESEL) y del término anticipado de contratos asociados. Sin ese efecto, el resultado operacional del negocio minero bajó de $81.783 millones a $65.157 millones, por un tipo de cambio promedio 5,3% menor, la salida del negocio de piezas para movimiento de tierra en Chile desde marzo y mayores costos de energía, insumos y fletes. Las fuentes de las cifras de la tabla son las de DF.
Qué se espera del resto de los resultados del tercer trimestre 2026
La temporada se extiende entre el 27 de octubre y el 26 de noviembre. Bice Inversiones proyecta para las empresas del IPSA un crecimiento interanual de 32,1% en Ebitda y de 33,3% en utilidades, según El Conquistador FM.
| Proyección de Bice Inversiones para el 3T26 | Cifra |
|---|---|
| Ebitda agregado del IPSA | +32,1% interanual |
| Utilidades agregadas del IPSA | +33,3% interanual |
| Utilidades sin SQM | +10,4% interanual |
| SQM, utilidad neta | +196,1% interanual |
| Vapores, utilidad neta | US$374,2 millones (+677,1%) |
SQM sería el principal motor por precios del litio cerca de 132% más altos y volúmenes 9% mayores, según la misma proyección. Los estados financieros oficiales se publican en la CMF. Para ver qué compañías pesan más en el índice, revisa qué es el IPSA, el ranking de las empresas más grandes de Chile y el cierre del IPSA del 2 de noviembre. Esta nota describe resultados y no es una recomendación de inversión.
Preguntas frecuentes
¿Qué empresas del IPSA superaron las expectativas en el tercer trimestre de 2026?
Coca-Cola Andina, Colbún, Enel Américas, Engie Energía Chile y Parque Arauco, según el análisis de DF del 2 de noviembre.
¿Cómo les fue a los bancos?
La utilidad agregada de los cuatro bancos del IPSA cayó más de 40% interanual en el tercer trimestre, a unos $526 mil millones.
¿Por qué subió la utilidad de Elecmetal?
Por la venta de su 50% en ESEL, que dejó otras ganancias por $35.113 millones. Sin ese efecto, el resultado operacional minero bajó.
¿Cuándo termina la temporada de resultados?
Según Bice Inversiones, se extiende hasta el 26 de noviembre de 2026.
